白糖：
（张笑金 ，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）
消息方面 ，巴西工业、发展 、商业与服务部部长Marcio Elias Rosa于本周一（25 日）表示，国家能源政策委员会（CNPE）预计将在6 月上半月正式批准政府决议 ，把汽油中的无水乙醇掺混比例从 30% 提升至 32% 。现货报价方面 ，广西制糖集团报价区间5320~5420元/吨，部分下调10元/吨；云南制糖集团报价5150~5190元/吨 ，持平；加工糖厂主流报价区间为5770~6050元/吨 ，部分下调20元/吨 。原糖方面，受供应充足抑制，期价继续下行。霍尔木兹海峡通航问题仍反复 ，未来和谈结果仍会给油价带来剧烈波动 ，后续对原糖的影响仍需关注 。国内方面，现货报价基本平稳 ，市场暂无新驱动 。期货持仓不减 ，分歧较大，短期延续窄幅震荡 ，静待新消息指引。
棉花：
（孙成震 ，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）
周二，ICE美棉上涨0.67% ，报收79.86美分/磅 ，郑棉主力合约环比上涨1.07%，报收16105元/吨 ，主力合约持仓环比增加8118手至66.96万手 ，棉花3128B现货价格指数17195元/吨，较前一日上涨100元/吨 。国际市场方面，近期市场上有关于美伊双方即将达成协议相关消息传出 ，原油价格震荡走弱 ，美元指数震荡下行，市场情绪提振 。国内市场方面 ，市场关注的棉花目标价格补贴政策终于落地 ，2026-2028年新疆地区棉花补贴目标价格仍维持在18600元/吨不变，以固定产量510万吨进行补贴 ，消息基本符合市场预期。消息落地后 ，昨日郑棉主力合约持仓增加，后续政策端关注抛储相关动态。展望未来 ，我们认为目前市场上对于消息面已有一定体现 ，若后续消息落地数量低于预期对于棉价则有一定支撑，2026/27年度中国以及全球棉花库销比预计同比下降的格局并没有发生转变 。综合来看 ，我们认为短期棉价下方空间有限 ，价格有支撑，上方高度同样需要谨慎乐观 。
免责声明
本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性 、可靠性和完整性不作任何保证 ，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正 ，但文中的观点 、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品 、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议 ，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏 ，与本公司和作者无关 。
